Банк Америки предупредило об опасности коллапса на рынке облигаций

Облигации являются еще более опасными активами, предупреждает Банк «Меррилл Линч». Инвесторы пока не готовы избавиться от них, но их «иррационального изобилия», это может привести к разрыву мочевого пузыря.

Инвесторы часто задаются вопросом, «если к концу эры с ультра-низкой доходности», — говорит Бэнк оф Америка Меррилл Линч (оценкам baml) в своем обзоре 12. Августа. Клиентам банка больше беспокоятся о «иррациональное изобилие» (термин, который был использован впервые в 1996 году, тогда председатель ФРС Алан Гринспен) на рынках ценных бумаг с фиксированной доходностью, но продавать облигации, они еще не готовы, говорит аналитик baml-код Майкл Хартнетт.

Банк Америки не первый год предупреждают, что цены на облигации поднялись слишком высоко. На этой неделе управляющий директор J. P. Морган Эссет Менеджмент Оксана Аронов написал в колонке на сайте InvestmentEurope, что облигации с отрицательной доходностью, где в мире, торгуется более $10 млрд, по сути, превратились в эквивалент биржевых продуктов (товаров), таких как нефть или золото. В тех случаях, когда инвестор имеет четко купил газету потерять, если вы держать его до погашения, есть только один рациональный расчет — что есть кто-то, кто будет платить еще больше («больший дурак «теория»), писал Аронов.

В июне, США. финансист Билл Гросс сказал, что глобальная доходность облигаций никогда не были так низко «500 лет документированной истории», и что «сверхновые, которая однажды взорвется».

Пишет Хартнетт из baml-код, защитные активы, такие как облигации или их заместители, становятся все более и более уязвимы к следующему раунду ужесточения монетарной политики в США. Хартнетт приводит в качестве примера ситуацию в 2013 году, когда ФРС объявила о планах на замедление количественного смягчения (QE), как рынок отреагировал на резкое снижение цен на облигации и, следовательно, повысить урожайность. С тех пор ФРС подняла денежно-кредитной политики процентную ставку и откладывает до следующего путешествия, и в то же время не только в стране, но компании начинают размещать бумаги с отрицательной доходностью.

Инвесторы не спешат избавляться от облигаций Хартнетт. Продать облигации сейчас так же продать акции американских IT-компаний, которые в августе 1999 года, за восемь месяцев до дот-комов лопнул, говорит аналитик. Катализатором резкого роста доходности на рынке облигаций может быть традиционное августовское совещание у.с. Федеральной резервной системы в Джексон-хоул (запланировано на 27-29 августа), говорит Хартнетт. Есть командующий Центрального банка США Джанет Йеллен может выступить с заявлениями, которые свидетельствуют о решимости ФРС ужесточить денежно-кредитную политику.

Потери инвесторов в случае резкого увеличения процентных ставок по государственным облигациям могут быть очень большими. По мнению Голдман Сакс, если доходность казначейских облигаций США, вдруг увеличивается на 1 п. п., потери держателей Облигаций составит около 1 трлн долларов.

Оценкам baml считают, что 2016 и 2017 годы, вероятно, будет время перехода на более сбалансированное сочетание денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики во всем мире. За последние восемь лет, центральные банки вливают деньги в финансовый сектор, и правительство соблюдать меры жесткой экономии. Скоро монетарного стимулирования будет меньше, но правительство сможет осуществлять целевые налогово-бюджетного стимулирования, прогнозирует Инвестиционный Банк. В ожидании этих структурных изменений, инвесторы должны перейти от «финансовых активов (акций, облигаций) на «реальном» (сырье, собственность), и имущество на благо «дефляция» времена (американский доллар, государственные облигации) активы, выгодные с точки зрения инфляции (золото, товары), говорит baml-код.

Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Комментарии закрыты.