16 августа, 2016 
adminGWP 
Облигации являются еще более опасными активами, предупреждает Банк «Меррилл Линч». Инвесторы пока не готовы избавиться от них, но их «иррационального изобилия», это может привести к разрыву мочевого пузыря.
Инвесторы часто задаются вопросом, «если к концу эры с ультра-низкой доходности», — говорит Бэнк оф Америка Меррилл Линч (оценкам baml) в своем обзоре 12. Августа. Клиентам банка больше беспокоятся о «иррациональное изобилие» (термин, который был использован впервые в 1996 году, тогда председатель ФРС Алан Гринспен) на рынках ценных бумаг с фиксированной доходностью, но продавать облигации, они еще не готовы, говорит аналитик baml-код Майкл Хартнетт.
Банк Америки не первый год предупреждают, что цены на облигации поднялись слишком высоко. На этой неделе управляющий директор J. P. Морган Эссет Менеджмент Оксана Аронов написал в колонке на сайте InvestmentEurope, что облигации с отрицательной доходностью, где в мире, торгуется более $10 млрд, по сути, превратились в эквивалент биржевых продуктов (товаров), таких как нефть или золото. В тех случаях, когда инвестор имеет четко купил газету потерять, если вы держать его до погашения, есть только один рациональный расчет — что есть кто-то, кто будет платить еще больше («больший дурак «теория»), писал Аронов.
В июне, США. финансист Билл Гросс сказал, что глобальная доходность облигаций никогда не были так низко «500 лет документированной истории», и что «сверхновые, которая однажды взорвется».
Пишет Хартнетт из baml-код, защитные активы, такие как облигации или их заместители, становятся все более и более уязвимы к следующему раунду ужесточения монетарной политики в США. Хартнетт приводит в качестве примера ситуацию в 2013 году, когда ФРС объявила о планах на замедление количественного смягчения (QE), как рынок отреагировал на резкое снижение цен на облигации и, следовательно, повысить урожайность. С тех пор ФРС подняла денежно-кредитной политики процентную ставку и откладывает до следующего путешествия, и в то же время не только в стране, но компании начинают размещать бумаги с отрицательной доходностью.
Инвесторы не спешат избавляться от облигаций Хартнетт. Продать облигации сейчас так же продать акции американских IT-компаний, которые в августе 1999 года, за восемь месяцев до дот-комов лопнул, говорит аналитик. Катализатором резкого роста доходности на рынке облигаций может быть традиционное августовское совещание у.с. Федеральной резервной системы в Джексон-хоул (запланировано на 27-29 августа), говорит Хартнетт. Есть командующий Центрального банка США Джанет Йеллен может выступить с заявлениями, которые свидетельствуют о решимости ФРС ужесточить денежно-кредитную политику.
Потери инвесторов в случае резкого увеличения процентных ставок по государственным облигациям могут быть очень большими. По мнению Голдман Сакс, если доходность казначейских облигаций США, вдруг увеличивается на 1 п. п., потери держателей Облигаций составит около 1 трлн долларов.
Оценкам baml считают, что 2016 и 2017 годы, вероятно, будет время перехода на более сбалансированное сочетание денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики во всем мире. За последние восемь лет, центральные банки вливают деньги в финансовый сектор, и правительство соблюдать меры жесткой экономии. Скоро монетарного стимулирования будет меньше, но правительство сможет осуществлять целевые налогово-бюджетного стимулирования, прогнозирует Инвестиционный Банк. В ожидании этих структурных изменений, инвесторы должны перейти от «финансовых активов (акций, облигаций) на «реальном» (сырье, собственность), и имущество на благо «дефляция» времена (американский доллар, государственные облигации) активы, выгодные с точки зрения инфляции (золото, товары), говорит baml-код.
Опубликовано в рубрике